بررسی ارتباط میان شفافیت سود، هزینه سرمایه، نقد شوندگی سهام و ارزش شرکت

این تحقیق به بررسی ارتباط میان شفافیت سود، هزینه سرمایه، نقد شوندگی سهام و ارزش شرکت می پردازد. سود حسابداری و اجزای مربوط به آن از جمله اطلاعاتی است که در تصمیم گیری استفاده کنندگان موثر است. در صورتیکه سود حسابداری گزارش شده فاقد کیفیت و شفافیت باشد، عدم اطمینان ایجاد می گردد، عدم اطمینان مزبور منجر به ایجاد ریسک و در نهایت تقاضای یک نرخ بازده بالاتر از جانب سهامداران می شود. افزایش نرخ بازده مورد انتظار سهامداران، هزینه سرمایه سهام عادی را افزایش داده و به تبع آن هزینه سرمایه شرکت افزایش می یابد. با در نظر گرفتن این مهم که نقد شوندگی در صورت عدم حضور هزینه های معاملاتی تحقق می یابد، افزایش هزینه سرمایه به عنوان یک هزینه معاملاتی ضمنی، باعث کاهش نقد شوندگی سهام در بورس می شود. در نهایت با توجه به اینکه آنچه که از دیدگاه بازار سرمایه و سهامداران ارزش شرکت را تشکیل می دهد رشد پایدار و متمادی ارزش آفرینی است و نه سودآوری گذشته، فرآیند توصیف شده منجر به کاهش ارزش شرکت می گردد. نمونه مورد استفاده تحقیق شامل 160 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، و دوره تحقیق نیز سالهای 1383 لغایت 1388 می باشد. نتایج بدست آمده از تحقیق بیانگر این مهم می باشند که با افزایش شفافیت سود، نقد شوندگی سهام افزایش می یابد. همچنین افزایش شفافیت سود و نقد شوندگی سهام محرکی در جهت افزایش ارزش شرکت می باشد؛ اما در خصوص ارتباط میان نقد شوندگی سهام و شفافیت سود با هزینه سرمایه، گرچه با افزایش نقدشوندگی سهام و شفافیت سود، هزینه سرمایه سهام عادی کاهش می یابد ولی لازم به ذکر است که رابطه مزبور با ضریب همبستگی بسیار پایینی در نمونه انتخابی مشاهده گردیده است.